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再次建仓京东方十万股，3年时间，看一个企业的角度变化了很多，也随便聊聊自己现在理解的京东方。

一. 怎么看京东方这家企业

京东方是一家典型的高科技制造企业，是一家典型的重资产行业和周期型企业。

京东方曾经提出三大邻域三分天下，面板，物联网，智慧医工。

当下我只看面板。虽然京东方是PCT专利前十的常客，可是京东发每年100亿+的研发显然没有带来除面板以外的对营收利润有根本性改变的东西，甚至增长也不显著。

面板依然是京东方唯一值得关注的核心。

物联网，基本营收是电视组装，国企僵化的体制注定了京东方缺少To C 的市场开拓和活力。 曾经很期待，如今只是故事。

智慧医工，曾经期望申请保险牌照打通设备，医院，保险，康养的闭环显然不存在。保留下来的是北京，苏州，合肥，武汉几家医院的投资。 医院是典型的民生行业，一个门外汉从入门到盈利周期至少十年吧。个人依然认为智慧医工是当下的负资产。

二. 京东方值不值得投资？

每逢大跌，总有各种技术分析，资金分析。现在个人更愿意从业绩预期的角度考虑。

24年度京东方业绩预期在50亿左右，当前市值在1600亿。 市盈率30倍以上，分红率<1%。

当前股价对应24年的业绩预期，京东方显然偏贵。

二. 京东方业绩预期

LCD TV 面板弱周期初现端倪，24年最稳定的盈利也来自于电视面板。IT可预期的竞争依然惨烈，OLED 盈利24年依然可能几乎为0。

不考虑面板的需求大的波动，京东方最大的盈利预期来自于稳定的LCD 电视面板价格和折旧减少带来的成本优势。

对应19年的固定资产投资高峰，京东方到26/27年设备折旧减少大致在130-140亿水平。

对京东方的业绩预期：

24年，50亿。

25年，80亿。

26年，120亿。

27年，180亿。

经营现金流预期能达到500亿左右。

如果京东方折旧和前期研发累计能带来利润，京东方具有成为A股科技股盈利第一和分红第一的潜力。

最为诟病的大规模投资基本完成，主要投资也就一条8.5代OLED. 希望这是一个融资时代的结束和一个分红回馈投资者时代的开始。

三。 当下的操作

24年估值依然偏贵， 25 年业绩预期实现的情况下估值才基本合理。 持有底仓降低成本和等待业绩确认才是当下的选择。

作为一个三年前重仓并且大幅亏损的投资者，一切判断都可能是错误的。

以上只是作为重新进入京东方后的个人观点。